金融股(券商、保险、银行)与煤炭股决定4月份指数的运行方向和幅度。
一季度业绩报告同比、环比的变化和变化幅度,决定个股的涨跌幅度。因为个股一季度的业绩,给于一个略微上下调整的乘数,就可以计算出全年的业绩水平,从而确定09年的估值水平是否合理;分析一些重要因素最大可能的变化方向与幅度,还可以推算下一个年度的业绩水平。在当前宏观环境下,以一季度业绩加减一些因素的变化,推算出来的09-10年业绩,其稳定行和可靠性是比较高的,可以作为个股进出选择的重要依据之一。
券商股和参股券商股,09年一季度报告同比环比大幅增长,基本确定,普遍应该在翻番以上。今年截止目前A股持续的巨大成交量,决定了券商经纪业务利润同比的巨大增长;部分券商(宏源和东北证券)分析师,08年第四季度和今年截止目前,一直看好A股行情,相信他们的公司也会积极加入到抄底炒做中来,那么一季度自营业务这块也会取得大幅增长;投行业务,因创投板的预备,同比也会保持增长。总之券商三大业务,今年一季度业绩大幅增长,已经是可以看出的结果。券商股价格的上下,一定程度上直接决定参股券商股的价值,二者联动性极强。
因此,我认为券商和参股券商股,其行情还没有结束(注意个股的差异),还可以继续寻宝。
银行股,因利差的缩小和09年新增贷款的剧增,二者反向、正向的作用,对银行利润的影响,不好测算;从今年个别银行领导的表态来看,银行维持同比利润的稳定(业绩正反变化在8%之内),还是大概率事件。银行股目前的估值,相对于业绩同比的稳定性,还是有比较强的支撑。估值低廉,是银行股的最大优势,若银行业绩同比普遍增长10%以上,股票价格上走,就是大概率事件。
保险股,国内国外都是高估值品种,业绩与券商一样,都是与投资有极高关联度、业绩弹性极强的行业。
煤炭股,目前估值中等偏低。从国家统计局公布的1-2月数据来看,煤炭行业1-2月利润同比是增长的,尽管幅度很小。目前煤炭股的安全边际,也是比较大的;从众多煤炭股的走势形态看,煤炭股价格多数还有上行的可能。
A股两市,金融板块与煤炭板块,所占权重极大,对指数的影响也巨大。金融和煤炭,大幅下跌的概率目前尚不大。这两个板块,是基金、保险、社保和QFII等大机构必须经常配置的板块。如果这两个板块涨幅太大,基金可能遭遇赎回的压力;基金赎回的压力,是制约这两个板块整体上行的最大压力。但不排除其中个别或少数股票因有基金之外的大机构或超级游资的深度介入而大幅上涨。
近期股市的压力比较大。主要是高度泡沫化的大部分题材概念股和三线股、以及08年报和09年一季报业绩与目前价格极度不匹配的业绩地雷股,面临大幅向下的压力。由于这些股票数量很多,大面积的下跌甚至某一天或几天大面积巨幅下跌,给市场造成的恐慌情绪的蔓延,也是4-5月的大概率事件。当某一天或某几天,这些股票中的操作主力过度卖出造成市场的恐慌时,金融和煤炭板块也会有大幅调整的风险。
综合判断,指数平稳的基础尚在,指数在某一个区间上下震荡的可能性更大一些。
操作上,风险承受能力弱的新手慢手,空仓等待也许是最佳的策略;善于博取短线收益的股民,在金融和煤炭板块中寻找弹性强的个股,根据技术指标进行区间低买高卖,也许是更好的方法。




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